(相关资料图)
观点梳理：今日沪铜主力合约2303冲高回落，收于68640元/吨，收跌0.06%。美国1月末季调CPI年率录得6.4%，超预期6.2%，但仍为连续7个月下降，创2021年10月以来最小增幅。最近南美铜矿扰动犹存，但是对市场影响不大，TC为80，持续回落，但依旧处于相对高位。1月SMM中国电解铜产量为85.33万吨，环比下降1.9%，同比增加4.3%；但较预期的89.5万吨低4.17万吨。预计2月国内电解铜产量为89.93万吨，环比上升4.6万吨上升5.39%，同比上升7.6%。1月份铜管企业开工率为47.42%，环比减少21.72个百分点，同比下降31.27个百分点，对比22年春节期间开工率下降20.08个百分点。预计2023年2月铜管企业开工率为62.88%，环比增加15.46个百分点，同比减少4.62个百分点。1月漆包线开工率为48.32%，同比下降14.17个百分点，环比下降18.59个百分点，比预期的49.81%低1.49个百分点。预计2月漆包线行业开工率恢复至63.69%，SMM预计2月漆包线行业的开工率会明显上升，整体开工率为63.69%，环比上升15.37%，同比上升8.29%。LME库存继续回落，最新库存为6.31万吨，降至逾十七年新低。COMEX持续减少，最新是2.42万吨，再刷新八年新低位。2月10日当周，沪铜库存继续回升，目前已经连增六周，周度库存增加6.84%至24.2万吨，刷新近三年最高位。目前铜品种仍处于累库之中，但累库幅度有所减缓，同时市场对于后市需求持续恢复存在较强预期，持货商亦有挺价情绪，因此在这样的情况下，铜品种下方空间有限。
铝：沪铝重心下移刷新一个月低位
观点梳理：今日沪铝主力合约2303低开震荡尾盘闪跌，收于18315元/吨，收跌1.51%。云南地区减产预计逐步实施，对铝价仍有一定支撑，据SMM消息云南电解铝再次减产预计2月15号落地，省内电解铝总减产100万千瓦负荷量，折合电解铝产能约65万吨。云南地区二次压负荷生产后，根据减产情况调整，预计2月份的运行产能约340万吨，且减产将持续至丰水期到来，乐观估计至5月份，根据水量情况逐渐开始恢复。不过，贵州地区炼厂陆续复产，供应端利多或有减弱。需求下游开工逐步恢复，铝价回调后采购量略有增加，不过整体尚未达到正常水平，关注后期需求恢复情况。国内社会库存延续累积，SMM统计显示，截至2月13日，国内电解铝锭社会库存121.8万吨，较上周四库存增加2.8万吨。不过增幅有所下降且出库量保持增长，库存压力或有望逐步缓解。
观点梳理：今日沪铅2303低开震荡，收于15230元/吨，收跌0.26%。基本面看，上周原生铅冶炼企业检修恢复较多，开工率大幅上涨，再生铅方面，元宵后开工率逐渐恢复至正常水平。上周(2月4日-2月10日)SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为69.87%，较前周增加14.24%。据调研，元宵节后，铅蓄电池市场春节气氛渐淡，各大企业生产基本完成复工，上周铅蓄电池企业周度开工率延续上升态势。分省份看，江浙地区铅蓄电池企业开工较早，多数在正月初七初八，至上周则陆续提高生产线开工率;其他如广东、湖北地区则多是在正月初十以后，并延伸至正月十五。另从消费看，电动自行车蓄电池市场需求尚可，中大型企业生产可恢复至70-80%上方，而汽车或储能电池企业则维持以销定产，期间部分出口企业因海外市场补库，出口订单在本周有所恢复。LME铅库存小幅上涨，目前到2.21万吨，上期所库存增加11.35%，至5.09万吨，涨幅较上周放缓。国内铅市供需双增，但铅价暂获成本支撑，预计短期预计维持区间震荡运行。
橡胶:弱势震荡
观点梳理：2月16日橡胶主力合约RU2305维持弱势震荡走势，期价收于12565元/吨，下跌0.12%。供应端，国内产区全面停割，海外产区向低产期过渡，供应端提供一定支撑。需求端，下游开工率有所回升，下游工厂开工良好，但现货市场表现乏力，终端需求还未出现明显起色。盘面上看，橡胶震荡偏弱，边际供需仍未表现出强势，短期技术性反弹条件虽然存在不过驱动力量在逐步转弱，短期预计维持低位震荡走势。继续关注12500一线支撑。后期需要重点关注终端市场的实际恢复情况。
纸浆：震荡下跌
观点梳理：2月16日纸浆主力合约SP2305震荡下跌，收盘收于6598元/吨，上涨0.97%。供应端，短期针叶浆供应预计维持紧平衡状态；需求端，国内下游纸厂开工率和利润均有提升，对纸浆价格起到一定的支撑作用，但实际采浆需求放量不足，下游表现较为谨慎，需求恢复缓慢。整体看，当前下游企业开工已经恢复至正常水平，但终端消费还没出现明显的改善，且近期现货价格下调，短期纸浆走势预计以弱势运行为主。
